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牛市狂欢?为时过早!

点击次数: 更新时间:2014-12-21 23:12:36【打印】【关闭】
  宏观经济弱企稳的背景下,近期股市受益于政策红利释放和流动性宽松预期走出了一波快速上涨的行情。但是连日快速上涨至压力密集的高位后,股指涨势能否持续仍是未知数。短期内股指可能会有一定幅度的回调,短线投资者可以选择盈,而长线投资者切勿盲目追涨。冷静等待更好的时机才是最好的选择。
  近几日,股市大盘出现阶段性的快速上涨,沪深300指数仅用了4个交易日就一举站上2500点一线,很多市场参与者纷纷高呼"大牛市真的来了"。然而,股指长期上行的趋势真的确立吗?股市后市还会有大的回调吗?股指期货投资者现在的最优选择是什么呢?
  下面我们将从基本面、政策面以及技术面的变化来分析这波股指上涨行情的原因、可持续性以及投资者后市的最优操作策略。
  从基本面来看,国内经济依然挣扎于弱企稳的状态,而且各项经济数据的表现也不如预期。10月官方PMI环比回落0.3个百分点至50.8,再度逼近临界点附近。其中,工厂扩张活动以外放缓至2014年5月水平,创5个月新低,这表明我国制造业总体增长态势并不平稳。10月中国非制造业商务活动指数为53.8%,比上月回落0.2个百分点,连续两个月出现回落,但仍高于荣枯线3.8个百分点。此外,中国10月汇丰制造业PMI终值为50.4,符合预期且持平初值。其中,产出和新增订单增速放缓至5个月新低,输入成本和输出价均大幅下滑。虽然整体数据差强人意,9月呈现出旺季不旺的格局,近期货币对金融的支持力度明显加大,国家发改委再次加大铁路投资和基建项目的审批,但10月PMI依然弱势,显示经济依然面临下行压力。
  从流动性上来看,央行大手笔的SLF以及财政存款的释放导致超额存款金大幅增加,在信贷、外汇占款和公开市场保持稳定情况下,货币供应大幅增加。央行频繁地动用非常规的货币调控政策向投资者传递了进一步放松流动性的预期,这也是导致股指本波上涨的主因之所在。但是,央行货币调控手段的翻新和频繁都有其特定的用意和指向,这也说明本年度的货币政策并不会有大的变化。适度宽松已经是央行的底线,不太可能大幅增加流动性。政策方面,10月以来国家发改委密集批复基建项目,经济微刺激政策再度活跃,这对实体经济的确有一定的拉动。但是在结构调整导向下,实体经济的出清仍需时日,房地产投资下行趋势并未改变,消费需求受到居民收入增速放缓和政策冲击的压制,经济弱复苏的趋势难有明显变化。
  从技术面的分析来看,股指期货近三个月的上涨趋势还是较为明显的,但是若说已经走出谷底仍言之尚早。在沪深300指数的月线上,股指依然在60月均线下运行。股指目前正处于2013年9月的高位附近,回调压力巨大,这都说明股市走出快速上涨行情并非易事。
  在经济面临下行压力的背景下,企业利润是否改善和长端资金利率的下降空间仍然是股市能否长期向好的根本所在。综合来看,近期股市受益于政策红利释放和流动性宽松预期,走出了一波快速上涨的情绪行情。但是连日快速上涨至形态上压力密集的高位,后市涨势能否持续仍是未知数。所以,短期内股指可能会有回调,短线投资者可以选择止盈。长线投资者切勿盲目追涨,冷静等待更好的时机才是最好的选择。